增持纬钜集团（WELLCAL，7231）的理由

参观WELLCAL

上一次参观工厂之后一直没有写过关于WELLCALL的东西，现在补回来一点点。
1. WELLCALL的生意模式很特别，他们只收现金。每一次顾客下单，就一定要先付50%的现金作为deposit。
2. 如果有顾客跟WELLCALL拿货，然后换去跟别的supplier拿货，过后又跑回来WELLCALL拿货的话，价格直接增加15%。
3. 顾客必须下至少6个月到9个月的订单，不能少过6个月，不然就不做。也因为如此，WELLCALL可以提前看到未来6到9个月的市场状况。2013年的欧债危机，他们很早就知道了。因此业绩下跌，早早就在他们的预料之中。
4. WELLCALL做的是niche premium market，主要是做工业用的橡胶喉管，例如O&G，水，沙子，空气，等等。他们的产品价格是比较贵的。
5. WELLCALL并没有实质的竞争对手，因为大家做的产品虽然相似，可是target customer不一样。因此他们几家公司反而会互相协助。
6. 新工厂预计2015下半年可以完成，可以提高产能70%。建新工厂的原因纯粹是demand高了。顺带一提，公司不会sekaligus用完全部的新产能，会循序渐进地提高产能使用率。
7. WELLCALL是一家demand driven的公司。有demand才做，没demand就不做。他们的顾客都是通过email来下订单的。他们甚至有完全没见过面的顾客。
8. 如(3)所提到的，公司早早就知道今年欧洲会复苏，因此早就进了不少的货。今年业绩肯定会有进步。
9. WELLCALL的机器都是aftermarket产品。简单的说，公司买了机器之后自己再customize过。目前公司的厂房是semi-auto的。
10. WELLCALL的机器再多两三年的时间内就会depreciate完。
11. WELLCALL从来没有做过任何的marketing，他们连sales team都没有。
12. 目前WELLCALL的产能使用率为80%上下。
13. 工业用的橡胶喉管的寿命一般上是3到6个月。
14. 公司承诺会至少维持去年的派息率。
15. 公司的厂房符合欧洲标准。
大概是酱紫。

文章摘自《Kydarun专区》