年初迄今走高3.2% 小型股反超綜指

（吉隆坡13日訊）政治風險令去年的小型股大失血，目前估值較富時綜指本益比折價多達48%，分析員認為，一旦大選結束，投資者可能轉向投資高貝他股或小型股，令小型股對富時綜指的折價水平有望重返25至45%的“常軌＂。

JOBST超越小型股指標 百利金國際成最大輸家

去年小型股在富時綜合指數走高10%時，微挫1.6%，然而，年初卻悄悄抬頭並超越富時綜指，迄今走高了3.2%，領先反挫1.6%的富時綜指。
其中，JOBST機構（JOBST，0058，主板貿服組）年初迄今表現超越小型股指標，起超過17%；耐慕志（DAIBOCI，8125，主板工業產品組）則以起6%居次。

反觀，百利金國際（PELIKAN，5231，主板消費品組）是最大輸家，跌高達17.5%；億順機構（EKSONS，9016，主板工業產品組）則是第二輸家，丟失了7.8%。

去年末季36%落後預期

值得一提的是，小型股去年末季的表現令人失望，高達36%落後預期，僅14%超越預期。大部份業績疲弱的公司，涉及出口業務，尤其歐洲。
聯昌研究認為，小型股目前僅以2013年本益比7.7倍交易，較富時綜指本益比14.9倍折價多達48%，對比小型股一般較富時綜指的折價水平為介於25至45%，因而相信小型股的情況已反映政治風險。
聯昌認為，小型股當前的折價水平較一般情況大，或歸咎於今年的政治風險，在大選來臨前，相信投資者仍偏向投資大型和流動力較佳的股項。
“然而，若執政黨繼續在大選中勝出，相信投資者可能轉向投資高貝他股或小型股，屆時小型股的折價情況有望重返正常水平。＂
聯昌研究因而對小型股保持“中和＂評級，並可能在大選後重新評估該領域。
所謂高貝他的小型股包括貝利賽（PERISAI，0047，主板貿服組）、CYPARK資源（CYPARK，5184，主板貿服組）、MYEG服務（MYEG，0138，主板貿服組）和睦興旺工程（MUHIBAH，5703，主板建筑組）。
聯昌認為，一些小型股的本益比已非常低，最明顯的是星泉國際（XINQUAN，5155，主板消費品組）。

中股唱好 星泉國際有望受惠

儘管紅籌股表現向來欠佳，該股自2009年首次發股以來也落後大市，但聯昌相信，在中國股市近期唱好下，星泉國際有望從中受惠。
此外，一些小型股也繼續提供具吸引力的週息率，包括宇琦科技（UCHITEC，7100，主板工業產品組）、CYPARK資源（CYPARK，5184，主板貿服組）和緯鉅集團（WELLCAL，7231，主板工業產品組）。其中，宇琦科技的淨週息率高達10.1%。
MYEG服務（MYEG，0138，主板貿服組）依然是聯昌的首選股，歸功於該公司是大馬具主導地位的網絡服務商，業務抗跌且帶來循環收入，3年的每股盈利複合成長率達26.6%。
聯昌相信，MYEG服務近期表現“落後大市＂和大選有關，但無論誰執政，相信該公司仍將保留專利權。MYEG目前僅以2014年本益比9.2倍交易。

文章摘自《星洲日报》大马财经