季報。緯鉅集團（WELLCAL，7231）2016年第3季

跟進一下“舊愛”的業績
營業額以及净利雙雙對比去年同季都下跌
但是對比上個季度的營收則進步一些
看似回復以往的業績表現其實不然
因爲去年下半年開始
美金出口股公司的營收才開始暴漲
除非近期美元走强的氣勢能持續一段時間
不然公司來臨的業績應該會沒什麽看頭

除此之外營業額裹足不前也是主要癥結所在
公司第三間工廠已經啓動了一段時間
卻無法帶動營業額進入另一個高峰
相反地營業額對比去年下降不少
尤其以美加地區的營業額下降幅度更是多達42%
顯然地根據上圖顯示全球市場需求大部分都有所下降

管理層也預測今年由於原料短缺其價格將進一步走揚
也就是說可能會壓縮净利賺幅
所以我對於今年WELLCAL的業績表現
如果能夠在財政年結束前
達到營業額1億4000萬加上净利3000萬
都已算達標并交足功課

檢視。9月進展

近期自己的文章被他人轉載至i3investor
所以點擊率一下子暴增幾倍（如果是投資回報率就好了）
當然雖然老套還是要强調一下
我所寫的文章里絕無買賣建議
僅供自己參考以及記錄以方便日後查閲
如果有任何虧損本部落格恕不負責

言歸正傳
“一賣就起”的魔咒還是屢屢上門
美特工業（MAGNI，7087）這邊廂才減持
股價馬上就起給你看
好像每次股價要上升前夕就是差你那一票
搞到我近期想賣股都得想一想
不過正如我之前所説的
減持的決定就是雙面刃
很不幸的是我這次算是做錯決定
沒想到MAGNI的業績如此亮麗
加上繼續加派股息
看來短期内股價無望回到之前下跌的水平
這一步棋算是走錯了

而MAGNI剛賣出的資金則轉投康明電機構（COMCORP，7195）
進場價位爲MYR0.78
短期目標價是MYR0.90至MYR1.00
而目標價可能會隨業績好壞而更動

剛剛提到想要賣股
對象就是環城大道（LITRAK，6645）
雖然業績達標但是股息并沒有想象中多
原本打算小賺賣票走人
但是看到上次股息除權后
股價并沒有下調許多反而漸漸走挺
就覺得算了吧放著先
加上業績公佈后公積金局就一直持續纍積
葫蘆里賣什麽藥我倒不知道
可是有基金加碼倒也不算是一件壞事吧

之前一直提到的“Y”股
看來應該沒什麽人知道是什麽公司
今天也一起揭曉吧
那就是置地通用（L&G，3147）
當初3月收到買入的消息時
心裏不免懷疑這種公司業績不穩定
而現在又是處於產業股的寒冬
股價要如何上升呢？
不過想了想當時33仙已經處於52周最低
算是已經跌無可跌
進場已經算是最好的安全邊際
不過當時沒什麽勇氣買入
僅僅買入了200 lots而已
過後5月份出業績大好把股價推高一些
不過8月份業績大跌倒是一個進場時機
股價衹是跌了一天后就反彈
近期新聞頻頻尤其是針對它持有的高現金非常感興趣
之前分析員一直唱說
L&G的淨現金高達MYR0.40
而以現在的價位進場等於免費買入一間的公司
這種誇張的形容看看就好
畢竟公司不可能毫無預警地結業并把手頭上的現金分派小股東
可是這高現金卻增加公司在產業蕭條時的底氣
我也是靜待公司盡可能嘗試釋放公司其應有的價值
例如：利用現金并購一些良好的地皮
或是與其他公司聯營大型綜合產業等
目前就打算繼續持有等待即將到來的2仙股息

展望。9月

聚焦9月的展望
看來我還是關心自己組合内的公司多些
KESM科技（KESM，9334）以及美特工業（MAGNI，7087）
都會在這個月内公佈業績
KESM上升趨勢由6月份發佈的業績開始
最高一度去到MYR8.20
那些在6月業績前買入的人
看來已經達到了100%的回酬率
至於能不能支撐現有的股價
可能還需取決于9月份所公佈的業績
這多多少少又讓我期待KESM的業績
但是又怕受傷害

而MAGNI依然會是我組合内長期投資的標
所以雖然不看好9月份的業績
但是應該會保留現有股數
最多就是減持一半待業績公佈后再補買回一半
以減低MAGNI的平均價
不過這是兩面刃的決定
如果是業績超出我的預期
我就必須以更高的價格買回之前的份額
至於業績低於我的預期
太早或太晚出手都可能被逼接刀或買貴貨

除此之外
我也尋找了9月份小小投機的戰役
康明電機構（COMCORP，7195）看來會是不錯的選擇
雖然之前曾因爲股價在1日内重挫28.8%
而接到大馬交易所發出的UMA
看似炒股的氣味濃厚
可是如果從基本面出發的話
也不失爲一個好的選擇
如果沒有意外的話
這個季度應該能和上個季度的净利持平
相比去年同季的净利可是進步了幾倍之多
以現今的股價來算本益比僅僅是6
如果9月份的業績表現不差的話
維持本益比6的價格則是MYR0.93

我們來看看與其業務相近的EG工業（EG，8907）
現階段EG的本益比接近10
市值比COMCORP多8000萬
兩間公司同樣屬於成長中所以沒有派息
但是如果合理化COMCORP的價值
我們再給COMCORP相比EG折價20~30%
（EG擁有前50大的EMS（電子代工）子公司）
其目標價仍然高達MYR0.90~1.00
以現在的價格來看回酬仍然吸引

回顧。8月

8月份在外資不斷買入下
馬股曾經一度挑戰1700點關卡
但是之前股價跑在前頭的成長股
都出現不少的回調
其中兩間公司友誼機構（ULICORP，7133）和信利資源（SLP，7248）
更接獲了大馬交易所發出的UMA（Unusual Market Activity）
解釋其股價連日來大幅度波動原因
當然還有其他顯著下跌的公司
例如成功食品（BJFOOD，5196）、
SCGM（SCGM，7247）、廣宇科技（PIE，7095）、
東方食品（OFI，7107）等

而另一邊廂
航空、鋼鐵、建築以及種植主題公司
股價則是吃了猛藥一直往上沖
安裕鋼鐵（ANNJOO，6556）、中鋼大馬（CSCSTEL，5094）
受惠于鋼鐵價格攀升交出亮眼業績
亞航主題亞航長程（AAX，5238）轉虧爲盈
亞洲航空（AIRASIA，5099）以及TUNE保險（TUNEPRO，5230）
價格也隨業績走高
喬治肯特（GKENT，3204）、嘉登（GADANG，9261）
和KERJAYA（KERJAYA，7161）這個月也取得驚人的漲幅

我們就來看看剩餘所關注的公司4+1
通源工業（TGUAN，7034）
净利對比去年同季以及上個季度皆有增長
而公司亦派出6仙的特別股息回饋股東
但是股價已經提前反應利好
所以業績出爐后股價不起反跌
利興工業（LIIHEN，7089）
在業績公佈前預料公司這個季度的净利應該比不過上個季度
雖然對比去年同季還算是進步股息也增加
但是連續7個季度净利增長的記錄畫上了句號
算是有點小小遺憾但畢竟獲利也不可能一直持續增長
億維雅（HEVEA，5095）
近期公佈的業績顯示净利是近4季里最差的1季
美金光環褪去后效果最爲明顯的公司
雖然公佈了净利最少30%作爲股息政策
亦無法挽救步步走跌的股價
這證明了市場對它後期獲利的信心開始減退了不少
義利（YEELEE，5584）
它的業績雖然不錯但是股價已經提前反應其獲利表現
所以業績公佈后股價不升反跌
不過其净利算是達到我先前預估的10千萬
衹能算是達到預期結果并未超越市場預估
最後就是AIRASIA的業績
業績未公佈前我覺得已經很難超越上個季度的成績
所以如果净利能有3億已算是TF（Tony Fernandes）交足功課了
看來股價應該會在MYR2.90-MYR3.00徘徊一陣子
等待新的利好因素推升股價

來回顧本身組合的表現
德成（TEKSENG，7200）近期的股價也説明了
歷史確實一直在重複
我一開始預測股價不算是嚴重偷跑
至少有機會追補價差至MYR1.50
看來TEKSENG的莊家不給機會
馬上開始一連串的洗人
把沒有持票能力的散戶給洗出來
我其實還是一股未賣繼續等待莊家看還能變出什麽把戲來
環城大道（LITRAK，6645）
業績表現不錯但是股息呢完全想不到竟然比之前還低
目前能猜測的是公司可能改變派息的次數
由1年2次改爲1年4次
而股價則沒有因爲業績大好而上升
反而因大家持續觀望後續的發展變動而沒有起落
“Y”股呢公佈慘淡的業績
股價下衝后就馬上被人扶持回來
看來離最後要宣佈的消息不遠了
因爲業績差但是股價卻沒跌很多

股息方面
Jan'16: MYR66.00
Feb'16: MYR910.00
Mar'16: MYR710.00
Apr'16: MYR460.00
May'16: MYR45.00
Jun'16: MYR748.00
Jul'16: MYR40.00
Aug'16: MYR125.62

total: MYR3,105.12
除以12，平均每個月MYR258.76
這個月的股息也是不盡理想
僅僅依靠免費股“山姆”SAM
以及KESM科技（KESM，9334）的特別股息
但是渡過了慘淡的8月份
9月份又是派息的甜蜜期
多達5~6間公司會在9月派息
看來會是一個股息豐收的月