纬钜集团（WELLCAL，7231）2015年第一季季报

WELLCAL交出亮丽的业绩

营业额对比去年同季上升了25%

而净利方面则是猛增41.45%

股息比去年增加了0.3仙

基本面上没什么大问题

那直接跳过去业绩分析

出口市场取得36.83%增长

反而本地市场则取得25.41%的萎缩

根据公司的解释是因为

政府即将实施消费税（GST）

许多本地顾客hold住order

因为6%的GST比起销售税的10%来得低

而净利猛增的原因

也是跟之前一样较低的原料价格、汇率走高和较高生产率拉低成本

至于未来展望

跟前个季度没什么差别

重点还是在第三间工厂几时开始操作

公司预期工厂于2015年4，5月完工

而生产投入预期在2015年7，8月开始

公司已经积极展开市场策略以便当第三间工厂

开始生产时市场能吸收额外的产能

虽然2015年全球经济任然充满挑战和不确定性

但管理层还是乐观看待2015年财政年的业绩

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之前已经趁WELLCAL走高时套利了一半

虽然有些可惜但是如果WELLCAL股价有走低

还是会趁低买回之前的部分

但不懂在这样多利好下有没有这个机会再买回

投资组合跟进

近期把自己的组合清扫一遍
买进卖出了许多
首先跟进我的margin组合内
除了GAB和PANAMY永恒不动之外
目前已经卖出margin组合内我所持有纬钜集团（WELLCAL，7231）
获利大概在2K++
持有时间少过一年
觉得WELLCAL的PE已经超出20
估值显得过于昂贵所以趁高套利
只剩普通户口内还剩6张WELLCAL
此外，现在把我主要的高息股渐渐从margin户口中移除
高息股转而主攻在普通户口内
而margin户口主要是买入高成长、获利确定性高、拥有主题的股项

margin户口内只剩耐慕志（DAIBOCI，8125）、闢捷控股（PJDEV，1945）
和沙肯石油（SKPETRO，5218）
计划是把DAIBOCI卖了而加码多10张的PJDEV
今天只是加码了2.5张PJDEV还有2.5张排队但没中到
等确定卖出DAIBOCI后又再加码多5张PJDEV

而普通户口由于重本在这
所以进出的次数显得更多
首先今天下定决心卖出基本面不佳的投机股项
主要是实值国际（PWORTH，7123）
以及今天走高的OKA机构（OKA，7140）
当然OKA不属于基本面不佳的股项
只是不符合我高股息的要求而已
目前普通户口组合内新加入三只股项
金群利（MATRIX，5236）
家丽资（HOMERIZ，5160）
侨丰控股（OSK，5053）

MATRIX就不多解释了主要原因是高息股
HOMERIZ就符合今年木羊年的五行主题股家具股
加上股息方面也算是蛮符合预期的
OSK则是双重保险为了平衡一下重仓股PJDEV
OSK特别股息15仙也算是帮OSK位列高息股之一

普通户口的组合还剩下之前提过的WELLCAL
小部分的鸡肋股 - 辉德多元（FITTERS，9318）
以及威达（WEIDA，7111）
在这其中WEIDA关系算是很微妙
因为WEIDA是砂州概念股之一
而今年砂州将会举行州选举
普遍还是看好现有的政府会蝉联
至于为何看好现有的政府
我想马国人民应该心知肚明吧

好的其实凭良心而言
就砂州主题股而言个人是比较看好砂州日光（CMSB，2852）
monopoly的生意我想就算是傻瓜也是可以经营到
年年营业额增长、净利增长
至于会不会把WEIDA换成CMSB
我目前没有这个打算
不过很大可能是两者都拥有

这就是目前我最新的投资组合
当然我想能尽量保持现有的组合
不再加更多的股项进来以免无法兼顾
不过天晓得
目前的watchlist已经拥有超过二十个股项
心水价位合适就会买入来卡溜卡溜一下^^

耐慕志（DAIBOCI，8125）2014年第四季季报

近期DAIBOCI公布了略为失望的第四季业绩

营业额虽然比起去年同季上升了4.85%

而净利方面则走跌了14.82%

股息也减少了0.50仙

根据财报的显示

公司虽然取得比去年全年较好的营运现金流

加上CAPEX也减少投入接近35%

但由于短期的借贷收益锐减

迫使公司手上的净现金由去年结账的1千3百万减少至6百万左右

管理层对于净利无法跟上营业额的步伐的解释是
较高的营运成本，尤其是员工薪金以及2014年电费的涨幅

至于对2015年的展望
原油价格走低能使原料的价格也同步走低
而公司也预期较低的原料价格能让赚幅带来正面的影响
不过公司相信这个正面的影响并不全面
因为主要客户受惠于根据价格走势而成本转嫁的机制
而美元走强也并不会对公司带来显著的影响
这主要因为是公司已经对以美元为中心的进出口活动做出汇率的对冲

整体来说，公司有信心在2015财政年营业额能迎来鼓舞的成长
目前我们正与跨国公司谈论着新的合作机会
主要的出口至澳洲、纽西兰和东协区域
公司也期待成功商业化其创新的包装解决方案

纵观以上的正面因素
管理层乐观看待2015年能达到增进的成长以及赚幅
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从2013年年中持有DAIBOCI至今
赚幅已有31.8%（没包括股息）
目前想整顿自己的投资组合
想卖出DAIBOCI的原因
第一主要是想集中投资
DAIBOCI占了整体组合不到5%
第二由于DAIBOCI在我的margin account内
而DAIBOCI又是每个季度派股息
所以每次领到股息都会自动删减MYR5
加上近期股息频频滑落
已不符合当初买进的理由
第三不看好接下来的DAIBOCI
虽然营业额缓缓上升
但是净利方面却跟不上步伐
预期2015年第一季也会因为薪金的调幅而影响净利
可能会在下个季报前把DAIBOCI给套利了